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　　倉位配置反映出的可能是獲利了結，並不是逐漸增強的下跌趨勢。

　　投資者似乎並不相信今年聖誕節聖誕老人會現身華爾街。

　　根據美銀美林全球研究（同時關注共同基金和ETF），過去一周，美股交易員大約從美股基金中撤出了174.7億美元的資金，創下了自2015年9月以來的最大周流出量。台北借錢

　　儘管股票價格持續上漲，但資金外流仍在繼續。標普500指數（SPX buysell）上周還是上漲了0.2%，且離紀錄高點水平僅差1%的距離。而今年標普500指數已經上漲了近20%。

　　分析師寫道：「在市場上漲的時候資金流出是不尋常的，因為資金流通常追求回報。相反，在過去三個月股市回報是非常強勁的。」

　　投資者從股票基金中撤出資金並不一定意味著他們正在轉向看跌，儘管估值從不同指標來看都已經被過度拉伸。美國銀行認為，資金流出可能代表的是在市場上漲后的獲利了結，可以看到道指不斷在刷新新高，股市整體沒有遭遇回調或波動。

　　總統特朗普於上星期五簽署了一項重要的稅收法案。而對這項法案的預期則被認為是近幾周股市上漲的主要推動力，因分析師表示，公司稅率的下調將提振利潤。然而，摩根士丹利警告稱，該法案的簽署可能代表了股市短期內將觸頂。

　　儘管過去一周出現了資金外流，但2017年股票基金獲得了大規模批准。根據 FactSet的數據，今年大約有3268億美元流入了美國上市的股票ETF，這一水平打破了以往的記錄。尤其是，投資者已經轉向了追蹤海外市場的股票基金，它們的資金流入量比追蹤美國股票基金的資金流入量更高。

　　在所謂的「聖誕老人上漲行情」之前，投資者開始削減他們的股票倉位。而「聖誕老人上漲行情」指的是股市在一年的最後5個交易日和新年的頭兩個交易日的強勢表現。

　　根據WSJ Market Data Group，自1900年以來，道指在此期間76%都是上漲的，平均回報為1.59%。標普500指數在此期間75%都是上漲的，平均回報為1.55%。納斯達克指數則有78%的時間都是上漲的，平均回報為1.91%。

　　來源：中文投資網